4月28日晚間，精華制藥同時披露了2019年年報及2020年一季報。公司2019年營業(yè)總收入11.57億元，凈利潤虧損3.94億元。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流表現(xiàn)亮眼，達(dá)2.85億元，同比增長242.06%。2020年，公司***季度總營收3.05億元，凈利潤0.54億元。

　　公司表示，2019年凈利潤虧損主要是受應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備、子公司商譽減值等因素影響。2019年第三季度，精華制藥子公司東力企管計提商譽減值3.82億元。受響水“3.21”爆炸事故影響，東力企管部分客戶及下游企業(yè)被政府要求停產(chǎn)，公司主要產(chǎn)品甲基肼銷售量直線下降，業(yè)績受到影響。公司大額計提東力企管商譽減值和亳州保和堂壞賬準(zhǔn)備后，釋放了積壓的經(jīng)營風(fēng)險，為后續(xù)發(fā)展減輕了包袱，2020年凈利潤轉(zhuǎn)虧為盈。整體來看，公司的傳統(tǒng)中藥和原料藥板塊仍有較大發(fā)展空間。

　　傳統(tǒng)優(yōu)勢中成藥仍大有可為

　　據(jù)了解，精華制藥主要實施“一主兩翼”的戰(zhàn)略方針，即以中成藥為重點，以特色原料藥及醫(yī)藥中間體、新型化學(xué)制劑為兩翼。中成藥是精華制藥的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。季德勝蛇藥片和王氏保赤丸為公司獨家產(chǎn)品、國家中藥保密品種，二者分別被列入國家及江蘇省非物質(zhì)文化遺產(chǎn)目錄。同時，公司生產(chǎn)的正柴胡飲顆粒劑、季德勝蛇藥片已被列入《國家基本藥物目錄》，正柴胡飲顆粒劑還被列入國家甲類醫(yī)保目錄。

　　近幾年來，精華制藥致力于中藥產(chǎn)品上市后再評價的開展，公司進行了王氏保赤丸作為胃腸動力藥的全國多中心臨床試驗，并與哈佛大學(xué)合作開展王氏保赤丸改善腸胃功能的評價及機理研究工作。中藥產(chǎn)品的上市后再評價能夠進一步驗證公司中藥產(chǎn)品的有效性及安全性，為公司中藥大品種的市場開發(fā)和推廣提供必要的技術(shù)支持，也能夠為公司更多產(chǎn)品申請進入《國家基本藥物目錄》和醫(yī)保目錄提供必要的證據(jù)支持。

　　此外，為提升傳統(tǒng)中藥制劑的單位價值，公司一直在推進衍生品的研發(fā)工作。在季德勝蛇藥片衍生品的開發(fā)方面，公司完成了洗發(fā)乳、潔面乳的二次研發(fā)以及牙膏的基礎(chǔ)研發(fā)工作，部分產(chǎn)品進入調(diào)試階段。

　　原料藥板塊成業(yè)績增長強勁驅(qū)動力

　　年報顯示，森萱醫(yī)藥是精華制藥的控股子公司，由精華制藥持有84%的股份。2019年，森萱醫(yī)藥實現(xiàn)銷售收入5.07億元，同比增長31.71%，凈利潤1.05億元，同比增長34.11%。近期，公司擬在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)精選層掛牌。公司產(chǎn)品包含原料藥和中間體兩大部分，原料藥有***、撲米酮、保泰松等多個品種。

　　目前，全球疫情嚴(yán)重，印度、意大利等主要原料藥出口國受到影響。中國是全球***大的原料藥生產(chǎn)國，可生產(chǎn)1500多種原料藥和中間體。隨著國內(nèi)疫情穩(wěn)定、企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，中國將加大力度向國際市場供應(yīng)原料藥等產(chǎn)品。

　　在此背景下，森萱醫(yī)藥的海外業(yè)務(wù)有望受益。一直以來，森萱醫(yī)藥海外業(yè)務(wù)穩(wěn)定，總收入占比20%-30%，公司在歐洲、美洲和亞洲等海外市場擁有一批穩(wěn)定的客戶。由于下游客戶對原料藥在質(zhì)量保證、產(chǎn)品注冊與變更、藥物穩(wěn)定性等方面都設(shè)有嚴(yán)格的控制要求，且合格供應(yīng)商認(rèn)證程序繁瑣，雙方一旦確立合作關(guān)系，不會輕易變更。

　　從國內(nèi)來看，近兩年，全國各省陸續(xù)推進化工安全環(huán)保整治工作。環(huán)保壓力的增加提升了醫(yī)藥制造企業(yè)的環(huán)保支出，部分化工企業(yè)及相關(guān)園區(qū)將陸續(xù)關(guān)停、退出，行業(yè)集中度進一步提升。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在此大環(huán)境下，森萱醫(yī)藥主要廠區(qū)均采取DCS(DistributedControlSystem)集中控制系統(tǒng)，生產(chǎn)工藝的設(shè)計兼顧了安全性和“三廢”排放的控制，生產(chǎn)發(fā)展具備可持續(xù)性，或?qū)@得更多的市場份額。